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中国航空工业第一股

[个股]
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419 0 柞木 Lv.2 发表于 · 2020-11-9 20:34 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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今天老裘和大家分享一家被誉为“中国航空工业第一股”的中航重机,公司自三季度开始股价走出了一波上扬,今天又是大涨了6%,下半年至今已累计上涨接近50%了。公司三季报显示前三季度营收52亿元,同比增长18%;归母净利润2.7亿元,同比增长32%。其中,仅Q3季度营收20亿元,同比增长28%,归母净利1.5亿元,同比增长48%,十分亮眼。

不知道有多少兄弟姐妹了解过这家公司,看名字可能认为是造飞机的,但公司实际的业务主要包括航空锻造和液压环控产品。

航空发动机的零部件如果按毛坯方式可以分为锻件、铸件和钣金件。

我给大家简单介绍一下。

锻件:锻造是指对金属坯料施加压力,使其产生塑形变形的工艺。航空发动机风扇和压气机叶片、盘、轴、齿轮和部分机匣零件采用锻造工艺。

铸件:铸造是将液体金属浇铸到与零件形状相适应的铸造空腔中,待其冷却凝固后,获得零件或毛坯的方法。航空发动机涡轮叶片和部分机匣采用铸造工艺,其中以涡轮铸造技术最为先进。

钣金件:钣金是将一些金属薄板通过手工或模具冲压使其产生塑性变形,形成所希望的形状和尺寸,并可进一步通过焊接或少量的机械加工形成更复杂的零件,燃烧室和喷管机匣以钣金件为主。

目前在航空发动机锻件领域,英国、美国、德国和日本走在世界前列,技术实力雄厚,依托高端的生产设备及先进的加工工艺,能够生产出大尺寸、高精度、高性能的产品,占据着高端市场,主要厂商有DONCASTERS、FIRTHRIXSON、FRISA和SCOTFORGE等公司。

我们国家目前技术实力有所欠缺,主要生产厂商就是今天介绍的中航重机,其占据国内航空锻造市场60%的份额,另外还有贵州航宇科技等厂商也从事锻件生产,钢研高纳也从事一部分难变形高温合金和粉末冶金盘等高端锻件生产。

公司在Q3的营收和利润都实现了高增长,营收已连续3个季度环比上涨,Q3单季营收实现了28%的同比增速,较Q2和Q1的14%和11%提升更为明显,也从侧面反映出了行业需求景气度提升。毛利率略低于上半年,为27%,由于管理改善,费用控制较好,下降了2个百分点,再加减值损失冲回1250万元,从而实现归母净利润的大幅提升。公司前三季度的在建工程明显加快了步伐,期末在建工程余额7亿元,较年初增长了49%,在建工程这类前瞻性指标也显示了公司对未来发展的信心和扩产能的决心,生产经营均在有序推进中。

公司曾在2017和2018年先后处置了中航世新等亏损资产,目前已经形成了较为优质、竞争力更强的军工锻铸和液压双主业模式。公司作为老牌航空锻铸的龙头,技术、设备和客户资源优势明显。

短期来看,公司目前研制的产品可以几乎可以覆盖国内所有飞机、发动机型号,从中长期来看,公司又受益于“十四五”规划,规划提出的新型装备等要求让公司享受到军机升级换代,以及航发国产替代加速的红利。

1、海天味业三季报数据:前三季度收入171亿元,同比增长15%,归母净利润45.7亿元,同比增长19%。

点评:海天是调味品龙头,老裘和团队曾在行业课中已经对调味品行业做了详细的介绍和龙头公司的估值讨论。

海天的三季报表现是有目共睹的,单独三季度的营收增速超18%,酱油、蚝油和调味酱的收入分别同比增加15%、12%和21%。

随着餐饮的恢复,疫情影响逐渐消除,渠道经销商继续“裂变”,三季度净增306家,北、中、西部区域净增加量占比超过90%。

2、11月6日,在中国国际进口博览会上,商务部服贸司发表了《中国服务进口报告》,报告称:中国将有序放宽增值电信业务、商务服务、交通运输等领域的外资持股比例。

点评:我们国家将进一步降低外资在服务业领域的市场准入限制。加快信息技术服务、科学技术服务、数字服务、医疗、教育、文化和娱乐业等领域对外开放;有序放宽增值电信业务、商务服务、交通运输等领域的外资持股比例,激发现代服务业发展活力。鼓励外资企业参与中国文化、数字服务、中医药等领域特色服务出口基地建设,发展服务贸易新业态新模式。

3、中国港口协会最新数据显示,重点监测的沿海港口集装箱业务进一步提速。10月份,八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长11.1%,增速创今年以来新高。随着全球经济逐渐改善,叠加我国进出口强劲回暖,集装箱有望迎来量价齐升。


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