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投资最宝贵的不是成功经验,而是失败的教训!

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366 0 展照 Lv.3 发表于 · 2020-11-10 16:09 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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说到优衣库,大家都知道,现在是风靡全球的服装品牌,优衣库的创始人柳井正因此蝉联日本首富。但是柳井正认为,优衣库的成功,是一个经历了无数次失败的过程:经历过融资的失败,经历过“衣服因为低价热销,但人们买回去之后立即把商标剪掉”的难堪,经历过为上市冲刺而拼命扩张店铺的疯狂,也经历过被消费者冷落的痛苦,海外开店水土不服的教训……

毫无疑问的是,正是从这些失败中学到的经验和教训,让柳井正走向了成功。研究失败远比研究如何成功更加重要。知道为什么犯错,是什么原因导致错误出现,才有可能吃一堑长一智,让我们少走很多弯路。

《投资真规则》一书中提到,打网球时,致命的发球和强有力的反手球能赢得很多分,但这些技术带来的任何优势都可能被加倍的失误和自己的错误抵消掉。在五局比赛结束的时候,往往是失误少的选手获胜。仅仅是始终如一地把球回过网,无论你的对手打出什么球——你就可以大量得分。投资与之极其相似。除非你知道怎样避免投资中最常见的错误,否则你的投资回报不可能太高。你会发现选出的很多好股票给你带来的收益刚刚够补偿少数的几个大失误所造成的损失。

投资就是规范自己少犯错误的过程,可是这个过程却需要我们通过犯错来学到经验和教训。所以,投资过程中最宝贵的不是成功经验,而是失败的教训。会点击错误、规避失败比会发现价值、抓住机会更加重要,逆向思维是投资的重要法则。事实上,大部分人更关心如何在股市投资上成功,真正聪明的人最关心的却是为什么在股市投资上大部分人都失败了。

所以,在股市中一定要注意“绝大多数人”。

他们的特点是每一个成功的投资者都要需要竭力避免的;

他们忽略的正是投资者应该重视的;

他们难以忍受的正是投资者需要坚持的;

他们感到舒适快乐的反而是需要警惕的;

他们狂热聚集的时候投资者远离;

他们黯然神伤并发誓再也不碰股票的时候,千载难逢的投资机会往往就在眼前。

碰到没有见过状况时,或者在实践自己还未完全掌握的理论和技巧时,失败是难免的,要允许自己有犯错误的权利。蓝翔技校学厨师的,很少有切菜没有被切过手指头的。古希腊哲学家赫拉克利特说:人不能两次踏进同一条河流。但是同样的错误,很多投资者却可能犯过无数次,一定要端正心态。

在面对失败时,投资者要学会及时疏导和勉励自己,心里一定要明确:犯错误是自己学习、提升能力的机会。在失败中,投资者会暴露出情绪上、选股上、估值上、风控上、纪律上等等各种问题,正视这些投资体系中存在的薄弱环节,才能不断完善并建立适合自己的投资交易体系。

要正视错误需要克服人性弱点,因为在缺点与过失面前,人人都是鸵鸟,区别只是把头埋进沙子里的深度和时间长度不同而已。大多数人犯了错误,总是会为自己找各种的借口来推卸责任,这是我们的自我辩护心理在起作用。自我辩护的本质是认知失调。

认知失调是什么意思呢?

就是当自己的想法和事实发生冲突的时候,人们就会想办法调和这种矛盾,要么会歪曲事实来符合想法,要么就是歪曲想法来迎合现实,让它变得统一,变得能解释得通。

说到底,当觉得事情不对的时候,我们都是通过自我辩护来让自己免受失调的痛苦,为了减少痛苦我们会维护自尊,以免觉得自己比别人更愚蠢、更容易犯错。

那么这种不经意的自我辩护会让我们对现实进行扭曲,制约我们发现自身的错误,更别说纠正错误了。而很多投资大师都能坦然面对自己错误。当有人问巴菲特在生意上犯过哪些错误时,巴菲特风趣地答道:“那要看你有多长时间听我说了!”于是,他就历数自己投资的种种错误,滔滔不绝。再回过头来看看巴菲特每年的致股东信,其中必有的内容,就是对自己在当年所犯的错误做自我检讨。

乔治·索罗斯认为他自己的优势在于“有认错的勇气”。他说:对于其他人,犯错是羞耻之源。对我而言,认识到我的错误是我感到自豪的事。一旦我们意识到不完美的理解是人之常情,那么就不会因犯错而感到羞耻,而只是因未能及时纠正错误而感到羞耻。索罗斯认为,他的真正快乐来自于发现了一个错误。他号称成功“不是来自于猜测正确,而是来自于承认错误”。

约翰·邓普顿坦诚,他所做的每三笔投资就有一笔是错的,他也因此变得特别谦卑。

彼得·林奇承认,他曾经把40块钱买进来的股票,在50块的价位上卖掉,发现它涨到60块,又赶紧买回。

在投资中犯错是难免的,差别在于错误的级别不同。可以分为一般的错误,严重的错误,致命的错误,这三者之间的差异已经足够导致财务结果的天差地别。执迷不悟的严重错误可能导致致命的错误。根据二八法则,重点防范严重的错误,特别是致命的错误。投资者最容易犯的错误,甚至是致命的错误,主要表现为:

1、上杠杆

巴菲特说:在这个世界中,你确实不需要使用太多杠杆。如果你聪明,你不借钱也能赚到钱。在我的一生中,我从来没有借过大钱。永远也不会。正如巴菲特说的,如果有一把左轮手枪,里面可以装一百万发子弹,但里面却只装了一发,然后让他对着自己的头开一枪,如果他没死,就给他100万美金,即使这样,他也不会玩这个游戏。

真正有能力的人不需要它也可以获得足够好的回报,缺乏能力的人动用它只会死得更快。使用杠杆是对财富的急切追求,往往欲速不达。2015年连续的千股跌停,很多中产投资者使用了杠杆,在股灾中被强制平仓,一夜之间,多年打拼积累的财富瞬间清零。

无论在任何情况下,都不建议动用杠杆。杠杆能够放大盈利或亏损的幅度,但是它改变不了盈利或亏损的方向。对于大多数人来说,其投资体系是不健全的,其亏损的概率要远大于盈利的概率,使用杠杆的危险远大于好处。

2、做空

如果有100万,融券做空某股票,那么可能发生的最大收益率就是100%,前提是做空的股票跌没了,而做多的收益率是没有上限的,因此不要永久的做空,除非不相信人类社会会向前进步。做空需要遵循严谨的投资逻辑:既需要判断正确,也需要预计到正确的结果会在一个限定的时间内出现。但遗憾的是,对的结果未必在所预期的时间发生。

做空+杠杆,是死得最快的一种组合。当一个人可以同时准确判断“要发生什么?何时发生”这两个要素时,世界上的钱就都是他的了。

3、重仓一只股

重仓一只股,一旦看错,其实最大的损失不是本金,而是巨大机会成本的丧失。因此,做好资金组合是很有必要的。

4、做错大赚

在股市中最危险的事情莫过于用错误的方式赚到了钱。大赚不是好事么?很多投资者搞不清什么是能力所得,什么是运气使然。曾经的大赚,让他们误以为自己很有天赋、很精明,这也是“做错大赚”迷惑人和危险的地方。

由于路径依赖,人们习惯继续用所谓的成功的经验,即运用错误的方法继续投资。而且因为信心的积累,人们还倾向于下更大的赌注,一旦在资金量大或年纪大时暴露出错误方法的漏洞,往往是最致命的。

在投资中,我们不能过分关注单次或几次的结果,更不能沉迷于一次或几次依赖于好运气的成功,而忽视投资系统的建立和完善,甚至以结果为导向,用单次或几次结果去否定和推翻投资系统,这就是科学决策最忌讳的偏见。

5、“这次不一样”

这可能是投资历史上最贵的一句话,无数惨痛的教训都是来自于这种想法。如果没有对历史和大规律的了解及认识,就很容易被冲昏了头脑。多去研究一下投资的历史,关键是真正理解价值从产生到发展、高潮再到毁灭的客观规律。

6、对企业的成长性过于乐观

投资者喜欢过度简单化地将趋势线性外推。他们总是假设任何现有趋势都会继续发展下去,或者至少保持下去。比如许多所谓的成长股其实已经过了其成长的黄金时期,仅仅是基于过去的快速成长,投资者误以为过去的高成长在未来仍可持续,依然享有高估值。

特别是低估了困境反转的难度,不是所有企业都能轻松实现业绩反转的,反而是大部分情况下,大部分企业是无法实现业绩反转的。

7、估值把控不严

一是只盯着股价,跌了很多就觉得估值很低了,涨了很多就觉得估值很高了;二是在估值偏高的时候,股价下跌一点点就补仓,成本不能有效摊薄。而大幅下跌以后,股价已经低估的情况下,不敢在下跌过程中补仓摊薄成本,这是一种恐惧。三是因为企业的成长性,盲目乐观的认为高估值也会很快被消化,放低了估值的门槛。

人生是一场磨练,股市投资也是一种锤炼。积极学习前人的经验和教训是让自己在成长的道路上少走弯路,但是有的弯路是必须要亲自走一走的,不然就没有感同身受的领悟,比如正确投资心态的树立、投资的独立判断、价值的分析、投资原则的执行、风险的防范、仓位的控制、及时的平仓止损等等。

看了听了前人的经历、经验和教训,自以为明白并充分理解,认为不会犯前人犯的错误,但真正等到事情发生在自己身上时,这些经验教训似乎荡然无存,自己还是该怎样就怎样,照样要犯别人已经犯过的错误,然后从错误中学习,总结过失和经验,吃一堑长一智。

没有人是天才,所谓的经验、心得都是真金白银买来的投资教训,这也是“亏损是最好的教科书”这句投资箴言的来历。只有在熊市中才能够使投资者切身感受到强烈的风险意识,并在暴风雨中锻炼成长起来。

相信,任何经历过熊市洗礼的投资者,都会在未来的投资路上走得更远、更好,已经积攒了宝贵的经验和教训,剩下的就是如何把这些经验和教训全部转换为财富。


本主题由 任务系统 于 2020-11-11 16:30 解除限时高亮

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