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山西汾酒:价值投资深度分析!(600809)

[个股]
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458 0 狂炒龙头股 Lv.4 发表于 · 2020-11-11 10:43 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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行业:饮料制造

一、从公司的基本面来看2019年营业收入118.80亿元,同比增加26.63%,净利润20.54亿元,同比增加31.65%。2019年毛利率为71.92%,同比增加5.71%,净利润率为17.29%,同比增加0.66%,净资产收益率为29.12%,同比增加2.72%,总资产收益率为14.72%,同比增加-0.30%。2019年存货周转天数为454.04天,同比增加144.25天,应收账款周转天数为0.26天,同比增加-0.18天,预付账款周转天数为12.59天,同比增加-4.00天。二、从公司的历史投资收益来看今年以来的投资收益率为180.38%,近一年年化投资收益率175.56%,近三年年化投资收益率为63.26%,近五年年化投资收益率为70.65%,近十年年化投资收益率为22.98%,近二十年年化投资收益率为23.58%,上市至今年化投资收益率为19.44%。 三、从价值投资的角度来看(1)估值计算1.市盈率法:148.65元2.市净率法:113.39元3.市销率法:80.10元4.股利折现法:50.00元5.自由现金流折现法:83.21元6.成长股估值法一:188.44元7.成长股估值法二:256.03元8.成长股估值法三:326.17元成长股估值法平均值:256.88元(2)区间法区间上限:256.88元/326.17元区间下限:50.00元(3)加权法1.市盈率法:20%2.市净率法:20%3.市销率法:15%4.股利折现法:10%5.自由现金流折现法:20%6.成长股估值法:15%加权估值结果:124.59元当前股价:249.80元(4)安全边际买入7折:87.22元6折:74.76元5折:62.29元
四、研判
2020年一季度营业收入41.40亿元,同比增加2.03%,净利润为12.35亿元,同比增加30.89%。2020年中报显示营业收入69.00亿元,同比增加8.20%,净利润16.16亿元,同比增加27.70%。2020年三季度营业收入34.75亿元,同比增加26.37%,净利润为8.60亿元,同比增加57.36%。中长期来看,汾酒作为老四大名酒、清香龙头品牌力毋庸置疑,当前公司契合行业发展推出青花复兴版,从生产工艺、品质诉求等方面成就其稀缺属性,有望进一步拔高品牌力,真正实现汾酒复兴立足长远发展。

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