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华为最终没忍住,1000亿卖掉荣耀?潜在买家是什么来头?荣耀实际值多少钱?

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592 1 爱上月亮了 Lv.2 发表于 · 2020-11-11 20:41 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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虽然还没有官宣,但从多方信息显示,荣耀确定要被华为打包卖掉了。


据36氪,买方主要包括:神州数码、三家国资机构和其他小股东。荣耀的出售价格现在还是一个谜,预计估值区间在1000亿-2000亿元。


按照传闻,荣耀被拆分出售后的核心目标是要在三年内实现上市。可以预见的是,随着荣耀独立出售,中国手机市场必将迎来一场大变局。




01

华为断臂求生?荣耀确定被出售



11月10日传来消息,知情人士透露,华为拟将旗下的荣耀品牌以1000亿元人民币的价格,转让给上市公司神州数码和深圳市 牵头的财团。


这次交易的标的,几乎涵盖荣耀现有的全部资产,包括:品牌、研发、供应链管理等。伴随荣耀股权全部被出售,荣耀团队可能会发生较大变动,传闻荣耀8000 名员工将从华为坂田总部搬出,前往位于深圳梅林的办公场地。待荣耀独立完成融资以后,华为会派出多名高层加入到荣耀担任核心高管。


荣耀在过去的7年里创造了辉煌的业绩。在华为终端业务中,荣耀凭借平价策略和互联网打法,帮助华为快速抢占中低端市场,此前据IDC数据,2017年-2018年,荣耀的出货量已经超过小米。而 2019年以来,荣耀又加大了在线下渠道的投入,与依靠线下渠道崛起的OPPO、VIVO正面竞争。



在Counterpoint发布的2019年全球智能手机市场报告里,华为凭借荣耀助力,出货量达到2亿3850万台,力压苹果公司,位居全球第二。


分析认为,华为之所以急于出售荣耀,主要是为了缓解未来两年华为手机“无芯可用”的困境;剥离荣耀,可以减少对于华为产品线、渠道上的内耗;卖出荣耀还可以为本体带来现金补充,可以更好地抵御外部不确定性,为其他业务的长期发展提供弹药。



02

潜在买家是什么来头?



网上关于荣耀的买家,有多个不同版本,根据36氪报道,交易价格根据去年荣耀60亿元利润,16倍PE来定,约为1000亿人民币,收购方包括神州数码、三家国资机构,以及TCL等公司组成的小股东阵营。


澎湃新闻的消息,深圳市星盟信息技术合伙企业(有限合伙)会是本次交易的接盘方之一。深圳市星盟信息技术合伙企业成立于2020年10月26日,注册资本为13.7亿元,经营项目为信息技术咨询服务、技术服务、技术开发等,星盟信息的成立,可能就是为了本次收购而来!



星盟信息共有七家股东,大股东为北京松联科技有限公司(松联科技),认缴金额5.2亿元,持股37.77%;其次为北京普天太力通信技术有限公司(普天),认缴金额5亿元,持股36.32%;中国邮电器材集团有限公司(中邮器材)持股21.79%,认缴金额3亿元;共青城酷桂投资合伙企业(有限公司)持股2.18%,认缴金额3000万元;天音通信有限公司持股1.74%,认缴金额2400万元;深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司持股0.2%,认缴金额278万元。


其中,松联科技是通讯分销领域的龙头企业,是华为、荣耀手机的重要渠道商,共青城酷桂背后的执行事务合伙人为深圳爱享投资有限公司,这家公司由深圳爱施德股份有限公司100%持股,爱施德也是老牌手机分销商。


而其他股东北京普天太力、中邮器材、天音控股也为国内老牌的手机渠道商。


而深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司的背后,则是深圳国资委。



03

荣耀真实的价值



市场普遍关注的一个疑问,荣耀究竟能值多少钱?我们参照与荣耀有类似定位的小米和OPPO、VIVO的估值,来演算一下。


根据华为2019年年报,华为消费者业务实现销售收入人民币4673亿元,同比增长34.0%,全球月活跃用户量突破6亿。在智能手机方面,华为(含荣耀)智能手机的发货量超过2.4亿台,其中5G手机的发货量是690万台。根据市场研究机构IDC的报告显示,2019年华为(含荣耀)智能手机市场份额达到17.6%,位列全球第二,仅次于三星。



对比小米,根据小米的年报,2019年的营收是2058亿元,智能手机领域,全年出货量是1.25亿台,营收规模占到全部收入的60%。


从智能手机出货量等维度,华为消费者业务智能手机板块的市值大约等于两个小米。


需要指出的是,受到“芯片禁令”等因素影响,小米股价已经出现一波上涨。


小米目前的市值是4900亿元,按照手机板块60%左右的占比,智能手机对应的市值应为3000亿元左右。据此,测算的华为智能手机业务板块市值最高能到6000亿元。



再根据荣耀手机占华为消费者业务板块比重,大致推算荣耀的价值。根据2019年GFK数据显示,荣耀在国内市场份额整体达到13%,而华为(含荣耀)所占比重在40%左右,这意味着,荣耀占到华为智能手机销量的1/3。这样,我们估算下来,荣耀手机对应的最高市值为2000亿元。


再横向对比OPPO和VIVO,据市场机构Canalys数据显示,2019 年国内智能手机市场中,OPPO、vivo分别拥有17.8%、17.0%的市场份额。根据CINNO Research,两者在2020年上半年分别拿到15.6%、16.1%的市场份额。


根据《2020胡润中国10强消费电子企业》显示,vivo的价值是 1750亿元、OPPO 是1700亿元。以2019年荣耀在国内智能手机市场份额整体达到13%,对应彼时OPPO、vivo市场份额以及市值,荣耀价值约在1200亿元。



考虑到OPPO和VIVO没有上市,所以没能拿到在二级市场的溢价,所以,1200亿差不多可以被视作荣耀的估值下限。


虽然荣耀在脱离华为以后,短期还会面临一些困境,但带给荣耀的好处也是显而易见,一旦荣耀从华为独立,公司采购零部件将不受美国的华为禁令限制,有助荣耀手机业务与供货商增长,另一方面,荣耀独立后可发展高端机型,增加新的盈利方式。


不管怎么说,荣耀都是一个千亿级别的资产。


另外,潜在的接盘方能否和现有团队实现磨合,保留荣耀强大的战斗力,这也是值得投资者重点关注的。毕竟,在荣耀被剥离和成长期间,也给竞争对手留下抢占份额的机会。

本主题由 任务系统 于 2020-11-12 21:30 解除限时高亮

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Lv.5
发表于 2020-11-11 22:54 复制 查看全部楼层
马某没吃上的肉,看本事了

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