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487 0 他三叔 Lv.2 发表于 · 2020-11-12 20:48 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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昨天双十一,A股打到骨折,对此股民并不欢迎。今天的市场情绪明显受到影响,全天都在弱势震荡。


白酒涨停了一堆,但都是些三线品种在补涨,一线龙头茅台已经涨不动,五粮液还收绿了。当板块进入落后股补涨时,往往也是板块行情进入尾声的征兆。白酒的短期风险,也提醒大家注意一下。


白酒这两年涨势如虹,以至于所有人都在感慨,一切消息最终都是利好茅台。今年在疫情冲击下,白酒的表现远比基本面强,背后原因是外资成为市场主导力量之一,白酒作为A股稀缺资产,深受外资喜爱,因此拔高了白酒的估值中枢。


白酒行业,老安看好两头,一头是茅台五粮液为代表的高端白酒,一头是大众消费的光瓶酒。其中顺鑫农业生产的二锅头正是低端酒龙头。10月底,顺鑫农业爆出三季报不及预期后,股价跌停。但老安开始重新把公司纳入到核心股池中。


投资是赚认知的钱,更进一步说是赚超额认知的钱,也就是说你不仅要看到市场都看到的东西,还要看到市场看不到的东西。比如说白酒市场,在消费升级的背景下,大家都认为低端酒的市场会不断萎缩。


这个想法其实是对的,但整个低端酒的市场结构和多数人的认知不一样。一些地方上的小酒厂确实在大量的消失,但具备穿透力的全国品牌却能够逆势增长。说白了,这是一个市场集中度不断提升的过程。


顺鑫农业三季报不太好,然后被市场抛弃了。但公司的底子其实非常好。白酒是一种文化,二锅头是低端酒,不过二锅头代表的文化并不低端。公司短期经营有点困难,跟业务没有理顺有关,问题是可以解决的。


从最新的调研交流来看,管理层表示,拖累业绩的地产业务已经明确要剥离,只是时间还不好确定。后面如果能把股权激励做好,业绩释放不难。

.......

盘后腾讯公布财报,第三季度营收1254.5亿元,同比增29%;净利润385.4亿元,同比增89%;腾讯的业绩真的是太靓丽了,再次超出市场预期。这么大体量的公司,还能保持如此高速的增长,可见公司护城河之深。


这几天腾讯为代表的互联网巨头,被反垄断法的利空暴击,股价连续大跌。这里面其实蕴含着机会。反垄断这事,美国最积极,这么多年折腾下来,谷歌、微软、亚马逊等互联网巨头继续越做越大。


对于市场监管总局出台的反垄断文件,我的理解主要是禁止互联网平台滥用市场优势地位限制竞争、要求获得独家地位或不公平价格、强迫商家在平台做二选一,以及拒绝为其他市场主体提供服务。


老安是腾讯的股东,从三月抄底以来一直坚定持有,让小马哥为我打工。因此最关心的也是对腾讯的影响。对照文件来看,腾讯可能需要整改的问题是放开的外部链接,这个影响不大。


腾讯的利润,游戏才是大头,游戏是单独的服务或商品,不属于平台经济。而广告、金融和云这些都没有垄断问题。所以对于腾讯来说,更多是情绪的冲击,主要就是杀估值。按照冯柳的理论,杀估值是可以抄底的,调整到位就是机会。


由于疫苗进展超预期,近期的市场逻辑发生了一些变化。市场预期全球经济有望复苏,顺周期行业开始出现估值修复。机构和北上资金也逐渐降低了消费类品种的仓位配置,同时加仓部分顺周期类品种。


与此同时,科技成长股由于估值高,流动性边际收紧预期对科技股不利,因此下一阶段,市场重心可能会倾向低估值顺周期板块。这个变化提醒诸位注意。


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