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2021通胀

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341 1 钱清股神 Lv.4 发表于 · 2020-11-14 10:17 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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最近有条新闻说,股神巴菲特突然买入了日本的几家商社

观察财务报表也可以看出,巴菲特买进的日本五家大商社的主业,基本集中在粮食,能源,金属,和纺织这些大宗产品
当然了,目前看好通胀会卷土重来的并不只是巴菲特一个人。前段时间摩根史丹利也出了份相关的报告,叫做通胀归来。之前市场的主流观点认为,以前量化宽松这么多年,也没见通胀起来。所以这次即使因为新冠疫情,全球4大央行联合大放水,通胀也没有理由起来。
可货币的供应量增大了啊,疫情之后全球各大央行都开动核动力印钞机,超发货币刺激经济。最终这些供给限制在货币超发的背景下,都会变成价格的上涨,也就是我们说的通胀。
除去逆全球化对全球商品流通和供给的限制,还有财政刺激对需求的提升。
央行放水以后,拿到钱的头部企业和高收入家庭,并没有因此增加生产投资和消费。而是把这些拿到的钱投入到炒房炒地炒各种资产上,力求减少央行印钞对自己手里货币购买力带来的冲击。原因也很简单,投资生产是需要需求驱动的。没有需求驱动,去做生产投资那是找死。穷人们手里没啥钱,需求也就起不来,富人能消耗的日常消费品总量又非常有限,所以大家的理性选择就是去投资资产。这一点全球都一样,国内的富人也做了类似的操作,拿着钱去配置了更多的资产。
新冠疫情之后,全球主要央行改变了单纯的货币刺激方式,开始放松财政刺激。说起来以前最不爱搞财政刺激的,是美国人。这是因为在美国搞财政刺激,远比货币刺激麻烦多。
天量刺激导致美国的M2货币增速创下了二战以来的新高,这远超美国GDP的增长速度。尽管从短期看,通胀和M2增长的关系并不稳定,但是拉长看二者关系是关联性非常强的。历史统计表明,当M2和GDP增速差过大的时候,很可能会引发通胀。过去100年最典型的案例,就是美国40年代末和70年代初二者的相关性,这两段时间都属于典型的高通胀时期。
印钞速度长时间维持比实际产出大的时候,通胀就要随之而来了。到目前为止,全球主要国家财政货币双刺激的规模,已经远超08年金融危机。一旦疫情停止经济活动开始恢复,刺激政策带来的额外需求来了,补库存和通胀也就跟着来了
这里我们也顺便提一下上面说到的,明年大规模补库存的事儿。我们知道一个完整的库存周期,可以分为主动加库存,被动加库存,主动去库存,被动去库存四个阶段。目前的美国,正处于需求改善和库存去化的被动去库存阶段。也就是美国处在库存周期的最后一个阶段,明年就会进入主动加库存阶段。中金公司最近的2021年海外市场展望,其实也讲到了这一点,他们说的是2021年美国有望从今年的被动去库存,进入到主动加库存阶段。这是经济转萧条之前的最后一次繁荣。可以预见的是,后面通胀一定会起。以前我们常说:通胀不起,周期不止。未来通胀起来,就是风险临近的时候。因为这意味着美联储要开始收紧货币,以及危机的脚步即将到来。

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股市小游记
Lv.5
发表于 2020-11-14 10:31 复制 查看全部楼层
目前看好通胀会卷土重来的并不只是巴菲特一个人。前段时间摩根史丹利也出了份相关的报告,叫做通胀归来。之前市场的主流观点认为,以前量化宽松这么多年,也没见通胀起来。所以这次即使因为新冠疫情,全球4大央行联合大放水,通胀也没有理由起来。

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