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454 0 怀念舒马赫 Lv.2 发表于 · 2020-11-15 23:47 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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11月13日晚间,天齐锂业(002466)主动爆雷,公司18.84亿美元(约合人民币124.4亿元)并购贷款将于2020年11月底到期,存在无法及时足额偿付导致违约的可能性。
说起天齐锂业爆雷的起因,我们还得从天齐锂业的野蛮并购说起。
2010年8月,天齐锂业登陆A股市场。上市之初,公司的资产仅为10亿左右, 市值不到200亿。此后几年,随着锂电产品需求增大, 公司不断并购将业务逐步扩张; 2018年,公司以40.66亿美元收购了SQM (智利矿业公司) 23.77% 的股份,成为其第二大股东, 按当时的汇率折合人民币约为259亿元。
经过大量的收购过后天齐锂业的营业收入从2014年的14.2亿元, 到2018年已飙升至62.4亿元; 归母净利润则从1.31亿元增长至22亿元;期间公司市值一度超800亿元。
这起看似非常成功的并购,却也将天齐锂业账面的长期借款余额由18.79亿,飙升到了非常惊人的253.26亿,净增加了234.47亿元;2017年,天齐锂业的利息支出只有3000万出头,可是到了2018年已经猛增到了4.15亿,2019年飙升到20.45亿。
至2017年开始,锂价一路走跌。天齐锂业自身的营收利润下滑, 同时SQM的财务也开始走下坡路。2019年SQM净利润为15.61亿元,相比2018年大幅下滑46.47%。SQM的股价也在二级市场狂跌,最低折合人民币不到300亿市值。如果这个时候天齐锂业以之前借银团的钱来并购,几乎可以将SQM全部买下来,而不是之前的23.77%股份。
因此,天齐一方面要应对并购借款的还款压力,另一方面又要提巨额商誉减值。在2019年天齐锂业对SQM计提减值准备约52.79亿元,受此影响, 天齐锂业2019年归属母公司净利润亏损了59.83亿元。
一方面自身利润下滑, 另一方面外部巨额利息要还, 造成了天齐锂业的现状。

当然,对于持有天齐锂业的投资者来说,可能要面临市场一到二个跌停板的摧残。我本人也持有天齐锂业,好在只有一点点仓位,我也准备先逃出来,等利空出尽之后再买回来。

明日之星



刚刚获得能投锂业控股权,并获得四川国资承诺背书,将获得鼎盛锂业控股权的川能动力,可能会连续涨停,建议朋友们重点关注。


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