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机械设备行业跟踪周报:工程机械、新能源设备高景气持续,建议维持重点关注

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400 0 大卫chan Lv.3 发表于 · 2020-11-16 11:07 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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东吴证券-机械设备行业跟踪周报:工程机械、新能源设备高景气持续,建议维持重点关注
1.推荐组合【三一重工】【中联重科】【晶盛机电】【杭可科技】【柏楚电子】【建设机械】【华测检测】【广电计量】【浙江鼎力】【恒立液压】2.投资要点【锂电设备】10月电动车销量持续向好,看好设备环节率先受益国内电动车销量同比实现大增:10月国内电动车销量向好,造车新势力等爆款车型如期上量,9月开始全面满产满销,12月依然没有减产现象超预期,年底冲量全年预计120万以上,下半年增长有望超40%。海外电池厂业务盈利改善:10月欧洲主流注册超13万,同环比+204%/-7%,再次大超预期;Q3多家海外电池厂收入达到历史新高,LG化学电池板块收入188亿,同比+42%;三星SDI电池板块收入187亿,同比+61%;松下电池板块收入74亿,同比+2%;SKI电池板块收入30亿,同比+156%,龙头盈利开始改善。在全球拥抱电动化趋势下,市场迎来新一轮动力电池产能扩张周期,设备公司将显著受益,近期CATL已率先开启大规模招标,我们预计其他龙头电池厂也将跟进,建议重点关注:LG核心后道设备商【杭可科技】,电芯设备龙头【先导智能】。其余关注:前道设备商【赢合科技】、【璞泰来】,中道激光设备商【大族激光】、【联赢激光】。【工程机械】10月挖机销量持续高增,四季度高景气延续10月挖机销量同比+60.5%,海外市场复苏强劲。10月挖机销量27331台,同比+60.5%,延续销售强增长态势。其中,国内23892台,同比+60.7%;出口3439台,同比+59.4%。10月以来海外出口复苏态势良好。中挖继续引领行业增长,龙头品牌集中趋势延续。10月国内小挖/中挖/大挖销量占比分别60.0%/27.1%/12.9%,同比-3.0pct/+5.1pct/-2.1pct。伴随着大型基建及地产项目开工,Q2以来中大挖增速持续回升。10月国产龙头挖机单月同比增长接近翻倍,累计市占率27%;国产第二名单月同比+76%,累计市占率16%,龙头继续引领行业增长。预计Q4旺季延续,低波动率周期里建议持续重点关注龙头。11月挖机同期基数扩大至1.9万台,而上游核心零部件厂商排产同比+26%、环比正增长,下游需求旺盛依旧。我们认为2021年虽然行业整体增速会回落,但仍保持稳定增长;挖掘机由于小挖需求+替代装载机的原因仍将保持确定性增长。未来几年工程机械行业波动估计维持正负5-10%,波动率将比上一轮要小很多,2024年后有望进入下一轮大的更新周期。低波动率周期里面更强调公司的产品竞争力和生产效率提升,坚定看好中国制造业智能工厂最优秀的公司【三一重工】,数字智能化+国际化将持续带来业绩弹性,全球竞争力逐步体现带来估值溢价,看好公司戴维斯双击的机会。【中联重科】起重机+混凝土机龙头,估值存在修复空间。【恒立液压】国内液压龙头,进口替代增长可期。【光伏设备】受益新技术迭代,新技术设备将供不应求美国大选后有望推动100%清洁能源计划并2050年之前零碳排放,我们认为可再生能源渗透率中长期将不断提升是大趋势,随着平价时代到来,未来5-10年渗透率将加速提升,建议重点关注设备投资机会。目前光伏硅片和电池片环节都将面临新技术迭代,210或者18x大尺寸硅片设备和HJT设备将面临供不应求,渗透率均有望复制单晶替代多晶的历史,从现在极低的渗透率到未来的90%以上。新技术迭代也将带动设备公司成为光伏行业增长最快的环节。我们重点看好国内硅片设备龙头【晶盛机电】,HJT具备整线能力的某丝网印刷设备龙头,产品线广、协同性强的电池设备龙头【捷佳伟创】。风险提示:下游固定资产投资不及预期;行业周期性波动;疫情影响持续。信息来源互联网,仅供个人研究、交流学习使用,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担
本主题由 任务系统 于 2020-11-16 11:08 审核通过

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