电子行业周报:中芯国际多点开花直面挑战,助力本土IC生态完善

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633 0 大卫chan Lv.3 发表于 · 2020-11-16 11:09 显示全部楼层 正序浏览 |
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东吴证券-电子行业周报:中芯国际多点开花直面挑战,助力本土IC生态完善
中芯国际多点开花直面挑战:2020年11月12日,中芯国际(00981.HK)公布2020Q3财报,2020Q3公司营收为10.83亿美元,同比增长32.6%,主要得益于晶圆ASP提升和其他收入增长,从应用端来看,成熟应用平台需求强劲,来自于电源管理、射频信号处理、指纹点击和图像信号处理相关收入增长显著。2020Q3公司毛利率为24.2%,同比提升3.4pct,主要得益于产品组合优化带动晶圆ASP提升,归母净利润2.56亿美元,同比增长122.67%,业绩创历史新高。预计2020Q4公司营收环比下降10%-12%,主要原因是出货量减少、产品组合导致晶圆ASP下降以及其他收入降低,2020Q4公司毛利率降至16%-18%,主要原因是其他业务收入环比下降、折旧上升以及产能利用率有所下降。展望全年,2020年公司营业收入同比增速预期上修为24%-26%,全年毛利率目标高于去年。在先进工艺方面,尽管当前市场推广面临一定挑战,但公司积极开发引进海内外客户,使客户结构和产品更多元化,目前公司已有10多个国内外客户先进工艺流片项目,包含14nm及更先进工艺技术,可望有效弥补单一客户的需求波动,预计在2-3个季度之内,中芯国际就可把原来已制定的产能填补完成。在成熟工艺方面,公司在40nm、60/55nm以及150nm/180nm工艺节点上的产能缺口依然较大,预计到2020H1,业界成熟工艺产能将持续紧张,有望提升公司成熟工艺的市场需求和盈利能力。先进制程研发、设备和资本支出助力公司长期成长,完善本土IC生态:目前,中芯国际在先进制程方面已取得长足的进步,但距离业界顶尖企业还有一定技术差距。对标业界龙头台积电,中芯国际未来有望在先进制程研发、先进设备配套和资本支出等方面进一步突破,从而提升公司在全球晶圆制造产业的市场地位和份额。中芯国际处于半导体产业链的晶圆制造环节,其上游包括各类半导体设备和材料环节,下游为半导体封测环节。未来,中芯国际在先进制程研发、先进设备配套和资本支出等方面的推进,也有望推动我国半导体产业链的完善。投资建议:随着中芯国际在先进制程领域布局的深入,本土高端半导体设备制造商有望率先受益,建议关注:中微公司、北方华创、至纯科技、芯源微等;随着中芯国际在晶圆代工市场的业务拓展,相关半导体材料的市场需求有望持续提升,建议关注:沪硅产业、安集科技、江丰电子等;随着中芯国际在半导体制造技术和客户方面的拓展,本土封测厂商也有望实现协同发展,建议关注:长电科技、通富微电、华天科技等。风险提示:电子行业景气度下滑;下游需求减弱;企业研发不及预期。信息来源互联网,仅供个人研究、交流学习使用,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担

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