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年末又涨价了!钢铁、水泥板块的投资机会

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306 0 极饿股神 Lv.4 发表于 · 2020-11-16 15:28 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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一、年末为什么钢铁水泥行业涨价


临近年末,以钢铁、水泥等为代表的多个周期品种出现价格上涨,部分品种价格甚至突破一段时间内的新高,为什么每到年末周期品种都会涨价呢,我们知道产品的价格是由供给关系决定的,但需求变大,供给变少的时候,相关产品就会涨价。



周期产品需求变大:监管部门开始对前期房企密集发债融资的情况进行控制,房企资金面压力增大,因此快速开发促回款成为不少房地产商确保现金流的重要方式。房地产开工建设节奏加快,带动了相关产品的需求。

周期产品供给减少:冬季环保限产成为短期供给收缩的重要变量。水泥行业中,此前河南地区受到重污染天气预警影响,水泥企业环保限产,不少地方公路运输也受到限制。除水泥行业外,环保对供给的影响也体现在钢铁、PVC和化肥等行业。最近钢铁、PVC和化肥的价格都出现不同程度上涨。

二、钢铁、水泥行业历年表现

自从2015年供给侧改革以来,回顾过去5年,除需求恢复外,水泥、钢铁行业通过兼并重组、竞合策略改变、错峰生产等方式改善供给端,使得行业利润连创新高,同时资产负债率大幅下降,去杠杆效果显著。



我们可以看到在2016-2017年,由于供给侧改革效果显著,水泥、钢铁企业向大企业集中,水泥行业是爆发了一波行情的。

而每年11-12月份,水泥、钢铁行业由于涨价也有反弹,但整体并没有出现像2016-2017年的大行情。

展望未来2-3年,产能置换仍然是水泥行业面临的主要挑战。其中华东地区由于产能置换主要集中在头部企业因此面临的风险相对较小,而西南地区(特别是云南地区)由于产能置换项目较多,且产能置换相对集中于小企业,因此而面临的威胁更大。



而对于钢铁行业,由于下游汽车销售量回暖,对钢铁需求变大,大部分产能向龙头企业集中明显。


三、个股关注

宝钢股份( 600019 )

成本端:15国签署RCEP 全球规模最大的自贸协定达成,我国对澳大利亚铁矿石进口有望恢复,人民币持续升值,降低进口成本。

销售端:疫情恢复,经济回暖,下游汽车行业、房地产行业、家电行业销量上升,对上游钢铁产业需求放大。

近日,中国宝武旗下宝钢股份宝日汽车板与宝武重工所属江南轧辊就磨辊业务专业化整合签约,这是宝钢股份设备管理变革首批试点推进项目,也是宝钢股份在专业化整合上首次向合资企业延伸。

宝日汽车板是宝钢股份与日本制铁株式会社合资成立的企业。江南轧辊则是宝武重工旗下专业从事轧辊磨削、轴承清洗等服务的企业,成立以来已为宝钢股份服务20多年。

高分红值得关注。近年来宝钢分红比例为持续保持50%左右,股息率5%。公司三号高炉投产后,资本开支大幅下降,未来有提高分红的可能性。

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