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489 0 技术黑马 Lv.2 发表于 · 2020-11-24 18:40 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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两市早盘开,全天弱势震荡。成交8303亿,较前一日明显萎缩。到收盘,沪指0.34%、报收3402点,深成指0.38%,创业板指0.43%。

北上资金,全天净流1.4亿。个股涨,市场情绪有所回落板块方面,石油、有色金属、钢铁领涨,黄金医药酿酒领跌。

顺周期板块出现分化,有色、钢铁、煤炭保持强势,化工、建材板块回调。近期市场热点轮动很快,但是大部分涨幅靠前的板块都有一个共通点,那就是低估值。

无论是在A股还是美股,传统的低估值策略失效已久。我们常说价值投资是实现复利的唯一办法,但价值投资绝对不是单纯地追求低估值,而是寻找机会以低于公司价值的价格买入。

低估值陷阱是投资中首先要回避的,有些公司看似估值很低,有可能是被市场低估了,但更大的可能是这些公司确实没有投资价值,比如说A股中有多家市值低于净资产的银行股,相当于这些银行都是以“破产价”在交易,这现象说明了市场定价失误还是说这些银行真的有破产风险?

我更倾向于后者,包商银行就活生生的例子,银行也是有可能破产的。银行的经营杠杆高达10倍以上,如果坏账率超过10%,就有可能出现资不抵债的情况。A股每家银行的拨备计提不一,资产和盈利质量差异巨大,对于很多资产质量堪忧的银行来说,给予低于净资产的估值是不冤的。

投资低估值板块,重点不是估值有多低,核心还是要看行业的竞争格局,和公司自身的竞争力。9月份以来提示关注的低估值、顺周期板块,但是看好的主要是楼宇广告、建材等方向,主要就是因为这些行业中的龙头企业有着更高的确定性。近期强势的煤炭、钢铁、有色金属的估值同样很低,但是逻辑并不一样,这些行业大部分公司都是高度同质化,周期波动剧烈,投资框架主要还是看需求和供给。

以化工行业为例,过去十年有两轮大行情,分别是09年底-11年初和16下半年-18年上半年。09年的行情是需求驱动,主要是得益于金融危机后的四万亿计划,刺激政策退出后需求回落,行情随之结束;16年后的行情是供给侧改革驱动,贸易摩擦开启以及环保政策边际放松后行情结束。

与前两次大行情的时间段对比,目前化工行业的需求端、供给端都没有发生本质的变化,部分化工品的价格开始上涨,主要还是因为随着经济恢复,下游产业链预计疫苗上市后内外需求将会企稳回升,从而进行主动补库存的动作,造成短期供小于求的情况。

补库存周期的持续时间一般不会超过2个季度,也就是说很多周期行业的高景气度将会于明年二季度前结束,但按照周期股的股性肯定不会平平稳稳地涨那么长时间,参与者要注意接盘风险。


… …

1、特斯拉、中国造车新势力美股继续大涨,马斯克成为全球第四大富豪在特朗普执政期间,美国新能源车行业的发展其实并不太好,除了特斯拉以外几乎没有其他新能源车公司出现。如今拜登上台,美国将会大力发展新能源产业,也就是说全球最大的3个汽车市场中国、美国、欧洲同时转向新能源车,产业趋势十分明确。

2、热门新股中控技术上市,首日涨幅3倍中国拥有世界上最庞大的工业体系,传统流程工业智能升级改造的需求很大,中控技术是纯正的工业软件,所处赛道比较好,而且在A股具有稀缺性,但上市第一天的市值就已经一步到位了,后续可以保持跟踪。


3、动保行业涨幅居前,与农业农村部发布关于深入推进动物疫病强制免疫补助政策实施机制改革的通知有关通知中明确提出了 招标采购强免疫苗将在2025年完全退出,市场苗将会主导行业。市场苗的价格明显高于 的招采苗,禽流感疫苗、口蹄疫疫苗占比大的公司受益程度最明显。


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