白酒的权重太大了

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418 0 牛股短线 Lv.4 发表于 · 2020-11-25 15:37 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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首先,我在整个白酒牛市中没有参与白酒,从某种程度上来说,是错过了一轮难得的暴富行情。

为什么不参与呢,原因挺多的,但是归结起来,最关键的原因就是,我不爱喝白酒。

实际上2012年我就关注过白酒,因为2012之前也是白酒牛市,那时候我就被灌输了白酒是一门难得的好生意。好在哪呢:

第一,白酒有成瘾性的特点,不光是人类,就连猴子都会喝酒上瘾,难以戒断。所以,白酒对人类来说,就是永远无法割舍的。食盐也是一种上瘾物质,所以很多动物,包括人类,都会想尽办法去获得食盐,一旦短缺,就会感觉身体虚弱。白酒也是一样,喝酒的人都应该明白那种感觉。

第二,白酒的利润率高。白酒的生产的有几个特点,它不需要科研投入,人们不会因为你不创新就不喝你的酒,白酒的生产原料价格低廉,白酒就是水和粮食制造,这在中国来讲是最便宜的资源。

第三,国家鼓励白酒。国家鼓励白酒从几个方面来看。第一,白酒通常是在一些没有其他更好资源的地区,例如贵州,泸州,这些地方的财政收入严重依赖白酒。第二,我国作为人口第一大国,粮食安全是非常非常非常重要的,历史上大部分朝代更迭,都是因为粮食危机。白酒的生产需要消耗大量的粮食,这非但不是威胁粮食安全的隐患,还是重要的粮食安全的屏障。这里不展开了,逻辑上也不难理解。

最终白酒的优秀,就体现在茅台,五粮液这些龙头,长期维持的高ROE上。

roe的3个分量,利润率,周转率,负债率,以茅台为例,去年年报显示营业净利润率超过50%。优秀企业无非是在这3个因子上来做文章抬高自己的经营效率。关于roe推荐这篇《还记得在格子间里研究杜邦分析的日子吗》

今年6,7月份的时候,我就预感白酒可能见顶,但是最终显然是错了。预测顶部比预测底部要难很多。

到11月10号左右开始,三线白酒开始集体疯狂,青青稞酒为例,3周翻倍。7天6涨停。并且伴随的是成交量巨幅放大。

今天青青稞酒跌停,11月23号最高点21块多,到现在16块多。未来还能不能再起一波,还未可知,但是从经验来看,这样的行情风险比较大。任何板块,都不会是所有的公司都是好公司,必然是好企业就那么几家,大部分企业经营只能算是平平。

今天到现在为止(2:45分),中证白酒指数跌幅3.8%,全部A股,上涨的800家,下跌3000家,各指数都是下跌的。中证消费指数跌幅2.6%,中证消费里也包括白酒。

白酒在各个指数里权重已经非常大了。中证100指数,前10权重股,包括2个白酒。贵州茅台权重7.55%,五粮液权重4.5%


中国平安权重和茅台差不多,但是平安的市盈率只有12倍。而茅台是50.

这里我不是想唱空白酒,这没有什么意义。我只是想记录,或者说描述现在的状态。这个状态就是指数被白酒绑定。如果白酒出现比较大的回调,对指数影响应该挺大的。

比如,白酒基金如果发生赎回,会造成白酒下跌,然后会造成消费指数下跌,然后持有消费类基金的基民,可能会发生连锁赎回,这就是为什么白酒跌的时候,伊利双汇也跌。

估值高,代表发展的好,大众认可,但是最大的问题就是当回调的时候,以什么为基础来估值。

比如100倍pe的行业,开始回调,就比较郁闷,因为你不知道跌到50倍算不算低估,随便举例一个股票,恒瑞医药,100倍跌到80倍,下跌结束了吗,是不好判断的,历史上长期围绕50倍pe,但是一旦真的跌到50的时候,可能恒瑞的重量级产品被集采了。我们要知道涨跌一定是伴随着一些消息或者基本面的变化。如果未来集采到恒瑞,那么跌到30pe,算底吗?

未来不可知,华东医药,曾经市盈率跌到10倍左右。或许以后它会像茅台一样继续创新高。但是5年甚至更久的时间真的会改变人的想法。或许该买入的时候,我们反而开始恐慌。

收盘了。写文不易,动手帮我点点赞吧,谢谢了。

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