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指数牛开启!大盘挑战年内新高 12月份最后一波投资机会别错过!

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412 0 金宇搏笔 Lv.3 发表于 · 2020-12-1 18:59 举报 显示全部楼层 复制 正序浏览 |
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国海证券:指数牛市逐步形成,上证指数有望冲击4000点。


国盛证券:继续看好当前至明年一季度的跨年行情。


华安证券:兼具高景气和低估值的周期和金融板块更具性价比。


中银证券:现在时点应该坚定地继续加仓周期板块。


新时代证券:顺周期主线是未来一两个季度内最有可能领涨的主线。


国海证券

国海证券认为,全球的通胀趋势在中国供应端收缩的背景下,利润分配向中国转移的趋势强化。宏观利润扩张将使得中国进入去杠杆周期,地产上行周期,本币升值周期,产能上行周期,利率上行周期。这种宏观特征下,大类资产配置角度看权益资产成为最优资产。中国地产政策的变化将推高地产回报率预期,同时吸纳超额流动性。制造业景气度在持续上行期,轮动上看制造业细分子行业的景气度将和欧美经济复苏的节奏和手段相关。企业盈利的持续回暖将带动高质量资本开支相关领域的景气度上行。长期看中美关系将促进经济结构改善,中短期看中美关系在悲观预期的顶部。


指数牛市逐步形成,上证指数有望冲击4000点。中期看成长和价值将全面上涨,存在超额收益的板块是上游行业和金融。顺周期板块的交易优势是经济趋势和估值水平,成长板块的交易优势是持续增长和个股。基于通胀趋势的交易并没有结束,虽然疫苗使得不确定性增强,中期市场依旧由海外通胀主导盈利预期。看好钢铁,煤炭,有色,电力,军工,看好大金融和智能制造板块。


国盛证券

国盛证券表示,继续看好当前至明年一季度的跨年行情。

(1)海外方面,疫苗研发进展顺利以及RCEP正式签署等利好持续释放,有望提振市场风险偏好并进一步强化全球经济复苏预期。

(2)国内方面,当前经济复苏仍在持续。至少到明年一季度,经济仍将延续复苏但不会过热,货币政策也将维持中性偏松而不会系统性收紧。

(3)与此同时,“十四五”规划将出,到明年3月正式稿发布前,政策预期升温叠加业绩空窗期,均将提振市场风险偏好。在全球经济共振复苏,叠加外部不确定性消化、内部政策预期升温带来的风险偏好提升的多重合力之下,市场有望共振向上。


配置上建议沿着三条战线,积极参与跨年行情。

(1)当前到明年一季度市场内外不存在大的风险,同时“十四五”规划从意见稿到正式稿,政策预期也将逐步升温,建议关注新能源、半导体、军工等政策预期较高且受风险偏好抬升影响较大的板块。

(2)全球经济共振复苏仍是当前市场主要驱动力,有色、机械、石油、石化等“复苏链”相关板块也有望继续收获超额收益。

(3)当前到明年一季度市场仍将处于业绩空窗期,建议布局需求持续回升、行业景气方向确认的新能源、家电、汽车等板块。


华安证券

华安证券建议,在国内经济维持强劲复苏,海外经济确认步入复苏周期的共振下,疫情突破性进展进一步加强了经济复苏的预期和节奏,叠加货币回归正常化过程中,估值优势更应该重点考量,在这种综合环境下,兼具高景气和低估值的周期和金融板块更具性价比,迎来配置机会。


行业配置重点把握三类机会:

一是景气度直接受益海内外经济复苏共振逻辑,且估值正处低位的周期板块或上游资源品行业,如有色、化工等;

二是处于增速触底、持仓底部、估值底部的大金融板块,已经具备一定的长期配置价值,如银行、地产和非银;

三是有业绩支撑和催化剂提振偏好的部分成长科技行业,如十四五订单有望带来催化的国防军工行业等。综合判断,12月配置偏向周期,首选有色、金融、国防军工。


中银证券

中银证券指出,现在时点应该坚定地继续加仓周期板块,并作为12月配置的首选风格。

简要逻辑如下:


(一)全球共生模式下,消费国的需求刺激转化为制造国的产能并拉动大宗商品价格;

(二)美元贬值具有持续性,在人民币升值和通胀预期抬升背景下,有色、黑色、地产、金融低估值盈利改善行业认识趋同性强;

(三)国内弱刺激下的强周期,供给侧结构改革约束持续,弱刺激继续优化行业格局,海外需求带来行业盈利改善,周期龙头溢价明显。


具体配置上,追求稳健的绝对收益投资者,将顺周期大金融板块作为首选,主要逻辑是在人民币升值的背景下,长端利率继续提升是大概率事件,长短利差走阔,带来银行低估值盈利改善持续;追求弹性的相对收益投资者,建议将强周期资源,交运作为配置的首选。周期弹性品种首选有色,同时具备成长性特征,类比日本制造业升级经验,1975-1982年铜、铝最大涨幅达到175%,289%;最被低估石油石化,油价超跌,滞涨,向上修复空间大;交运盈利修复的持续性较强,受益后疫情时期的全球复苏。


新时代证券

新时代证券表示,从10月份至今各板块的表现来看,A股表现出明显的“顺周期交易”的特征,风格切换已经悄然发生。我们认为受益于经济复苏的顺周期主线是未来一两个季度内最有可能领涨的主线,甚至有可能超预期。


2008底-2011年初和2016-2017年周期股行情的特点告诉我们,周期股第一波行情最值得参与,可能会持续到2021年中。板块方面,我们最看好有色和化工:一方面是经验上上一轮价格涨幅最大的商品,一般下一轮弹性会比较弱。另一方面,这一轮需求周期中,基建和房地产往上空间较小,而全球消费和制造业投资往上空间较大,有色和化工的需求相对更受益。







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