关于顺丰控股一季度亏损的思考

[个股]
设置
442 2 枪口的鸟 Lv.2 发表于 · 2021-4-8 23:29 显示全部楼层 正序浏览 |
跳转到指定楼层

顺丰算的上暴了一个大雷,一季度预告亏损9亿以上。而去年一季度利润9亿。


亏损的原因公司也给了解释,我不是太懂快递的专业术语,大概意思主要是2个。


第一是投资增加,前置业务投资,中转场自动化产能升级,提升大件产品业务能力的陆运网络


第二是员工的补贴。


从这个解释来看,给我的感觉就是快递行业不是一个躺赢的行业,或许过去的邮政是好的生意,但现在的快递不是了。


我找了一下顺丰的投资现金流数据:



投资现金流是什么,简单说就是在投资活动上获得的现金流。如果是正的,说明你投资赚了钱,如果是负的说明你把钱花了,变成了固定资产。


顺风的投资现金流去年150亿,并且连续快速增长,这说明它虽然赚到了钱,但是这些钱又不断的投入到生产中,变成了固定资产,比如陆运的卡车,中转场,物流仓库,这些。


但也不能简单的理解投资现金流大幅支持就是坏事,这样的企业通常是快速发展阶段,类似顺丰这样,至少说明它在不断的加强自己的业务。从股价表现来看,这样的企业还经常出牛股。


对比贵州茅台的投资现金流


几百亿的利润,投资现金流只有20亿不到。


通过这个数据我想得到2个结论


第一:总是需要大幅投资支出的企业,需要谨慎。这里需要考虑大幅支出对未来利润的影响,如果顺丰通过投资提升产能之后能维持长期维持行业地位,则判定它为优秀企业。


但是如果大幅资本支出只能暂时维持其地位,行业竞争格局惨烈,需要长期大幅支出,则判定其不是好企业。



第二个结论


我想说,股市投资难就难在真正的好企业很少,而一个阶段的好企业又太多。


好企业,又有好价格,难上加难。更难的是有大量的阶段性好企业,我们难以判定。


价值投资判定一个企业的时候用到护城河这个词,然而护城河是个非常模糊的概念,它很大程度依赖于个人的认知。


快递行业在最初上市的阶段,被判定为高速增长行业,新兴行业,估值也比较高。然而这几年大部分快递企业都跌了很多。因为快递公司没有护城河,顺丰,京东,阿里,谁砸钱多,谁就可以提升效率。


全聚德在刚上市的时候我也关注过,老字号,大品牌,但是十几年过去了,现在股价还破发了,因为什么,你说它有没有护城河,说没有护城河吧,吃烤鸭首选全聚德。它的问题在于利润率低,至于原因,就是餐饮那点事。


片仔癀有绝密配方,这算护城河,云南白药业是绝密配方,但是比片仔癀表现就差一些,估值也低的多,什么原因呢,白药的主营业务止血越来越被证伪了,曾经的白药粉,已经没人用了,靠日化续命。片仔癀有没有一天也被证伪,像东阿阿胶一样被按倒呢?


我的第一支翻倍股是民生银行,我记得当时我买民生的理由是唯一一家民营体制银行,大股东全部是民营商界大佬,我认为这就是护城河。可是今天的民生,因为股东结构问题造成了企业凝聚力不足,大佬们都想来啃一口。同样一件事,以前当做护城河,现在却变成了毒瘤。


护城河到底是什么,总结到最后,我发现护城河不在于企业,而在于投资企业的人,我把这个分为两类


第一是深挖企业的能力护城河


第二是投资系统的策略护城河



曾经的同事今天打电话问我现在能不能进股市,我让他再等等,对于需要向人咨询此类问题的门外汉来说,我的建议是尽量采取简单,低效的投资方式。比如长期定投,这就是从策略上立于不败之地,只买不卖,闲钱定投,作为养老辅助。


但是大部分人是做不到这点的,认清自己的能力范围,在能力范围内做必胜的操作。这就是股票投资最大的秘密。



举报

使用道具 扔鸡蛋(0) 回复

匆匆2001
Lv.1
发表于 2021-4-9 23:19 复制 查看全部楼层
赤金难觅,峰谷难寻。适可而止就是买卖的最佳点。

举报

使用道具 点亮(0) 扔鸡蛋(0) 回复

我爱哈哈哈
Lv.1
发表于 2021-4-8 23:34 复制 查看全部楼层
记得三个尊:尊重自已,尊重别人,保持尊严,对自已的行为负责。

举报

使用道具 点亮(0) 扔鸡蛋(0) 回复

您需要登录后才可以回帖 登录

本版积分规则 《理想财富服务协议》《免责声明》

站长推荐 关闭 上一条 /7 下一条
回顶部 到页底
快速回复 返回顶部 返回列表