5G时代,射频前端的确定性机会

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1013 2 水上轻舟 Lv.5 发表于 · 2021-9-18 12:06 显示全部楼层 正序浏览 |
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民生电子5G时代,射频前端的确定性机会


市场空间:超200亿美元大市场——

射频前端约占手机价值量的8%。我们通过对几十款主流机型进行梳理,得到了中高低各档位手机的“单部手机频段用量”、“单位频段ASP”,由此测算4G/5G手机市场空间,并与近十家第三方机构测算数据比较后得出:预计2024年达273亿美元,20-24年CAGR 16%,其中5G频段市场空间113亿美元。

产业趋势:集成化+技术升级——

1)趋势一:通过梳理海外巨头的并购史及产品布局,我们看到,频段数增加催生集成化,海外巨头通过并购顺势完成模组化布局。

2)趋势二:PA与滤波器分别占34%/ 54%。高频段的解锁,推动PA由低频Si-CMOS→高频GaAs-HBT技术,滤波器由低频SAW→高频BAW技术。

市场格局:海外巨头占80%,存在差异化竞争——

四大海外巨头市占率均在20%-25%。与市场不同的是,在回溯巨头成长史&主流机型拆解后我们发现,由于各家滤波器布局存在较大差异,使得海外四大巨头中Skyworks/Murata竞争低频段模组、Avago/Qorvo竞争高频段模组。

国产替代:道阻且长,行则将至——

我们梳理了现有大陆厂商产品布局,发现其正从单一器件向模组化演进,主要包括三类厂商:

1)PA厂商:从2/3/4G频段切入,逐步向5G渗透,并推出FEM\PAMiD\PAMiF等模组,包括昂瑞微、唯捷创芯(联发科收购)、飞骧科技、迪瑞科(展讯收购)等。

2)滤波器厂商:包括麦捷科技(出货国内手机一线厂商,与中电26所深度合作)、信维通信(与中电55所深度合作)、好达电子、诺思等。

3)其他器件:如射频龙头卓胜微,平台型公司韦尔股份、艾为电子,从LNA\射频开关切入,并向其他器件、模组拓展。

建议关注产品线布局较为全面、滤波器/PA技术有突破的平台型公司,包括:卓胜微、韦尔股份、三安光电、艾为电子,麦捷科技、旷达科技、唯捷创芯(拟科创版上市)、飞骧科技(拟上市)、好达电子(拟科创版上市)。

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测验
Lv.2
发表于 2021-9-19 11:44 复制 查看全部楼层
生活本是痛苦,是思想和哲理使其升。

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剑锋吹血
Lv.2
发表于 2021-9-18 12:11 复制 查看全部楼层
坚持把简单的事情做好就是不简单,坚持把平凡的事情做好就是不平凡。所谓成功,就是在平凡中做出不平凡的坚持。

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