50天涨400%的光伏设备妖股

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1727 2 牛股短线 Lv.5 发表于 · 2021-9-20 22:22 显示全部楼层 正序浏览 |
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逻辑分享,不构成投资建议,风险自担。


先说下,个股炒作行情大概分为两个阶段,一是题材概念炒作阶段,二是业绩兑现炒作阶段,拿新能源举例子,历史上赣锋锂业被炒作了很多次,在去年之前的炒作,基本都算是概念阶段,特点就是行情短促,概念来了炒几个月,概念凉了尘归尘土归土;

而第二个阶段炒业绩,大概是在去年底今年初开始的,当市场发现新能源车销售数据持续放量的时候,大概率上游企业的业绩已经有所反应了,所以你们去看赣锋锂业的业绩,是去年四季度突然爆的。

业绩兑现阶段的炒作,会比第一阶段持久很多,因为随着季报半年报年报的发布,会一次又一次的催化行情的演绎,直到整个板块被推向高潮。

我前些年还会参与概念炒作,最近几年的长线仓位,基本已经不参与了,所以后面我写的个股,具体处于题材炒作还是业绩炒作阶段,我会尽量说清楚,是否值得参与,每个人有自己的喜好。


……


今天说的这个,也是后台很多人问,它是光伏板块的一只个股,在6~8月的两个月时间里,斩获了400%的涨幅,先后涨停15余次,是这个市场最亮的仔。


公司的主营业务是从事高端智能装备的研发设计、制造和销售,面向光伏高效电池及高效组件制造、智慧港口等领域提供智能制造解决方案,主营产品是串焊机、叠瓦机、层压机等等,这些东西是什么没必要搞懂,因为它的行情,与这些也没有关系。

总之,公司是给下游光伏制造企业,提供生产设备的企业,也算是卖铲人。

客户方面,与隆基股份、通威股份、晶澳太阳能、晶科能源、晋能科技、东方日升等光伏企业都有合作,算是较早进入光伏装备制造行业的企业之一。

在6月份的这波行情之前,公司的经营情况还算可以



2020年8255万的净利润,接近40倍估值,不便宜。

这家公司的炒作契机,发生于几个月前的一次定向增发,非公开募集3.8亿元,用于投资光伏异质结(HJT)高效电池片用PECVD设备项目以及补充流动资金。

这里面需要详细说下,HJT异质结。

现阶段光伏电池片主要是P型,属于上一代的工艺技术,转换效率已经发挥到最优,差不多23.5%,通威隆基之前都在用的就是P型,而光伏这个行业,永恒的主题就是降本增效,说人话,追求更高的转换效率的同时,还要把生产成本降低。

所以当P型的转换效率23.5没办法继续往上走的时候,势必会有新一代的工艺技术出现,如果这种技术效率更高,而且成本更低,或者成本增加有限的话,那就意味着P型工艺的终结。

而新出现的技术有两种,TOPCON与HJT。

TOPCON的转换效率24%,HJT目前实验室数据已经达到了25%以上,所以可能会有人觉得,那还纠结什么,肯定是选HJT,效率高,但是还有一条,成本要低。

TOPCON与目前大批量使用的P型工艺能够互相兼容,可以在P型设备的基础上,做简单升级转换为topcon,但HJT,不仅和目前的P型不兼容,还要把目前的生产线全部推倒重来,所以,前期投资要比topcon高很多,大概4.5亿左右。

但因为那25%的转换效率,意味着HJT一定是未来长久的大趋势,不论短期时间内成本怎么样,未来5年,如果没有出现新的颠覆技术,HJT应用会越来越多,逐渐把落后的P型产线淘汰。

这就是整个故事的大背景,而这家公司4月份募集的3.8亿,刚好就是为了HJT设备的研发项目,相当于告诉全世界,我们正在布局下一代先进技术。

7月份HJT设备突然成为热点,市场自然挖出了这家公司的潜在题材,所以就一波炒到了天际。

但实际上,这就属于典型的题材炒作,第一个阶段。

因为直到6月份,这家企业自主研发的HJT薄膜设备才运抵下游厂商,具体生产效率如何,转换效率高低,都还没有确切的数据,甚至连实验室数据都没有,就被市场挖出来一顿高潮迭起。

但没有办法,题材炒作阶段就是这样,市场需要的,只是一个能让所有人信服故事。

还想听谁的逻辑,可以这样查询:




关于商誉

这家公司的商誉为0,这一点算是加分项。

(由于企业财务报表将商誉并入无形资产核算,所以一家企业商誉占比过高会是一项不利因素,但商誉又没有一个合理的范围,每个人心中都有一把尺子,总之商誉占资产比例越低越好。)


关于财务

首先,主营业务收入


能看出企业的收入不太稳定,也与这种设备类企业确认收入的计量方式有关,一般是按照工程进度和交货进度分期确认收入。


流动比率


流动比率显示的是企业偿债能力,最低的时候,企业每1元的负债,也有1.62元能拿来还钱,金额二季度更是有1.81能用来还钱,说明企业的偿债能力一直比较乐观,这也与企业产品30%的毛利率有关,说明竞争力话语权还是比较好的。

资产负债率


资产负债率显示的是企业的负债程度及经营水平,比如房地产行业的负债率往往较高,因为要拿出很大的比例融资拿地扩建(万科的资产负债率为80%,当然,不同行业的资产负债率没有可比性)

该公司的资产负债一直保持在50%左右,说明公司在风险可控的范围内,经营稳健。


关于护城河

如果一个行业利润足够高,比如武大郎烧饼,而且还没有什么技术含量,买个锅买袋面,菜板一支就能干,一个烧饼卖50,净赚49块半,那用不了几天,大郎就会破产,因为肯定会有一群人一窝蜂涌入这个行业,导致最后大家都赚不了钱。

所以,护城河很重要。

这家公司之前经营的串焊机等设备的壁垒我没有研究,如果未来他的HJT技术,能够实现量产转换效率25%的话, 还是非常有竞争力的,毕竟目前整个行业,能够实现这个转化效率的没有几家。


这家企业就是金辰股份。

注:目前行业内已经实现25%效率的只有一家,算是企业内的龙一,而且前期的很多订单,已经被龙一拿下,所以金辰的研究进度很紧张,现在已经落后龙一很多,如果还不能在短期内有所突破的话,恐怕竞争力堪忧,具体龙一,可以 公. 粽 . H 后输HJT龙一看一下。

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阴天有雨
Lv.2
发表于 2021-9-21 21:58 复制 查看全部楼层
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春月百合
Lv.2
发表于 2021-9-20 22:27 复制 查看全部楼层
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